НоСЕП | ВЫПОЛНЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА В ЯНВАРЕ

ВЫПОЛНЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА В ЯНВАРЕ – СЕНТЯБРЕ 2017 Г.

10/11/2017

Моніторингові продукти

ВЫПОЛНЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА В ЯНВАРЕ – СЕНТЯБРЕ 2017 Г.

Доходы

- За январь-сентябрь 2017 года в государственный бюджет поступило 585,8 млрд. грн., что на 178,2 млрд. грн. (+43,7%) больше, чем в январе-сентябре 2016 года.

- Высокие темпы роста доходов обеспечены, в первую очередь, нерегулярными источниками: 30 млрд. грн. прибыли НБУ и 29,7 млрд. грн. доходов от конфискации/реализации коррупционного имущества. За счет этих двух источников обеспечено 33,5% нетто-прироста доходов за период (см. приложение).

- Другие определяющие для наполнения бюджета факторы:

o НАК Нафтогаз. НАК «Нафтогаз Украины» 27 июня закончил перечисление в госбюджет рекордной суммы дивидендов за 2016 год в 13,3 млрд. грн. Кроме того, Компания перечислила в госбюджет авансовые взносы по налогу на прибыль, начисленные на сумму дивидендов в 2,4 млрд. грн. . Таким образом, НАК «Нафтогаз Украины» обеспечил около 8,8% прироста доходов госбюджета за первые 9 месяцев.

o Рост импорта. За первые девять месяцев доходы от НДС с импортных товаров увеличились на 37,8% до 176,8 млрд. грн. При этом, по данным Госстата, импорт в долларовом выражении увеличился за первые 8 месяцев 2017 года на 27,4% (в том числе за счет энергетического импорта).

o Увеличение фискального давления.

- Административное повышение минимальной зарплаты. За первые девять месяцев 2017 г. в госбюджет от подоходного налога поступило 53,6 млрд. грн., что на 27,5% больше, чем в прошлом году. При этом темпы роста подоходного налога без учета доходов от процентов по депозитам и военного сбора составили +36,5%.

- С января 2017 года был полностью ликвидирован льготный режим по НДС для аграриев.

- Повышение акцизов. В январе-сентябре 2017 года акциз на внутренние товары вырос на 21,8% до 48,3 млрд. грн. Вместе с принятием бюджета на 2017 были в очередной раз повышены ставки акцизов (ликероводочные изделия на 40%, пиво на 12%, сигареты на 40%). Кроме того, Кабмин 9 августа повысил минимальные розничные цены на водку на 19,4% и на вино на 12%.

- Накопление переплат по налогам и сборам. Сумма переплат по налогам и сборам в государственный бюджет за январь-сентябрь увеличилась на 16,5% с 31,8 до 37,1 млрд. грн.

- Несовершенная система блокировки налоговых накладных, что приводит к искусственному завышению доходов от НДС. Как известно, с 1 июля работает система автоматического блокирования накладных НДС с признаками фиктивности. Система автоматической блокировки налоговых накладных имеет ряд недочетов. Так, из-за несовершенного алгоритма блокируется регистрация налоговых накладных реального сектора экономики. Например, в первые недели работы произошла массовая блокировка налоговых накладных предприятий, оказывающих услуги, в частности, грузовые перевозки, а также ряда производственных предприятий. Причина блокировки – несовпадение между видами закупаемых товаров и конечным поставляемым продуктом. Подобные ситуации возникают и по сей день.

Расходы

- Расходы составили 571,1 млрд. грн., что на 100,3 млрд. грн. (+21,3%) больше, чем в январе-сентябре 2016 г

- Расходы недофинансируются (характерно для всех бюджетов, обычно ускоряется к концу года). Расходы общего фонда госбюджета отставали от плана на 9,7%, или на 56,7 млрд. грн.

o Хуже всего обстоят дела с капитальными расходами (14,1 млрд. грн. или 30,8% от плана на год) и расходами на медикаменты/перевязочные материалы (4,1 млрд. грн. или 51,6% от плана на год).

o Из общего фонда, за январь-сентябрь от плана отставало финансирование сферы здравоохранения – на 32,4% (!), соцобеспечения – на 21,4%, образования – 8,7%, культуры -22,8%, поддержки реальных секторов экономики – на 21,3%, обороны – на 10,0%.

o На соцобеспечение за первые 9 месяцев 2017 г. потрачено на 14,9% или на 15,7 млрд. грн. меньше, чем в прошлом году. Отставание объясняется более низкими темпами перечисления трансферта Пенсионному фонду (при плане на первые 9 месяцев в 105,6 млрд. грн., перечислено – 82,9 млрд. грн.), что в свою очередь связано с перевыполнением плана по доходам Пенсионного фонда (за 9 месяцев план перевыполнен на 14,2 млрд. грн.). Перечисления Пенсионному фонду должны ускориться в последнем квартале 2017 г. в виду необходимости финансирования повышения и осовременивания пенсий с 1 октября: до конца года на это потребуется 26 млрд. грн. (порядка 15 млрд. грн. на осовременивание, 11 млрд. грн. – на выплаты в связи с повышением минимальной пенсии). По оценкам ПФ, «октябрьское» повышение пенсий не потребуется дополнительного трансферта ПФ из госбюджета: ресурс на это частично заложен в бюджете Пенсионного фонда, частично – будет покрыт за счет перевыполнения плана доходов ПФ.

Дефицит/профицит

- Ввиду значительных нерегулярных доходов на конец сентября доходы госбюджета превышали расходы на 15,0 млрд. грн. (за 9 месяцев 2016 г. отмечался дефицит на уровне 63,4 млрд. грн.).

Основные риски/ поддерживающие факторы выполнения бюджета до конца года

Риски	Поддерживающие факторы
Приватизация. В очередной раз не будет выполнен план по приватизации – 17 млрд. грн. Из-за отсутствия заявок в августе сорвался ряд аукционов по продаже компаний (ОАО "Одессаоблэнерго", ОАО "Донбассэнерго",[1] "Сумыоблэнерго"). Повторная приватизация ОПЗ, по оценкам ФГИУ, состоится не ранее весны 2018 г.	Ускорение инфляции/ девальвации под конец года. Инфляция по итогам года составит 13-14% (против 8,1%, изначально заложенных в бюджете), подстегивая прирост доходов бюджета, прежде всего, по налогам на потребление (НДС, акцизы). Курс. За август – октябрь среднемесячный официальный курс гривны по отношению к доллару снизился на 1 гривну или примерно на 4% с 25,63 до 26,65 грн/дол. Девальвация (при прочих равных условиях) будет стимулировать ускорение поступлений налогов от импорта.
Дефицит средств на выплату ЖК-субсидий. По оценкам ВБ, на выплату субсидий в 2017 г. может понадобиться 70-75 млрд. грн. (заложено в бюджете 47 млрд. грн. + еще 14,1 млрд. грн. в результате внесения изменений в бюджет, вступивших в силу 3 августа). Недостаток составляет еще порядка 9-14 млрд. грн. – и это при условии, что количество претендентов на субсидии не будет увеличиваться. Нехватку ресурса на выплату субсидий примерно в таком же объеме подтвердили в Минсоцполитики. Обновление: 9 ноября приняты очередные изменения в бюджет-2017, которыми увеличены расходы на субсидии ЖКХ на 7,6 млрд. грн. за счет сокращения расходов на обслуживание внутреннего госдолга.	Репрофайлинг. 9 октября НБУ и Минфин завершили оформление сделки (репрофайлинг) по обмену ОВГЗ, находящихся в собственности Нацбанка, на новые ОВГЗ с более длительным сроком обращения. Из общего объема портфеля ОВГЗ в собственности НБУ (360,6 млрд. грн) под репрофайлинг попали облигации в сумме 219, 6 млрд. грн: - 145,2 млрд. грн конвертированы в долгосрочные гривневые ОВГЗ с погашением в 2036-2047 гг. и привязкой доходности к уровню инфляции, - 74,4 млрд. грн. – обменяны в долгосрочные гривневые ОВГЗ с погашением в 2025-2035 гг. с фиксированными процентными ставками ( 11,3% в мае 2015 г., снижаясь до 8,1% в ноябре 2035 г.). Исходя из расчетов правительства, в 2017 г. репрофайлинг позволит сэкономить порядка 10 млрд грн на обслуживании и 15 млрд грн. на погашении, в 2018 г. – 9,2 млрд. и 44 млрд. грн., в 2019-м — 2,5 млрд и 65,5 млрд грн, в 2020-м — 5,5 млрд и 36,2 млрд грн, соответственно
	Выход с еврооблигациями правительству удалось привлечь на внешнем рынке 3 млрд. дол. заимствований, из которых 1,68 млрд. дол. пошло на выкуп реструктуризированных еврооблигаций с погашением в 2019-2020 гг. Стоимость новых заимствований - 7,375% годовых, срок погашения бумаг - 15-лет

По нашим оценкам риски и поддерживающие факторы взаимно компенсированы, т.е. за счет операций с госдолгом (репрофайлинг + выпуск новых еврооблигаций), правительство покрыло риски на стороне не выполнения плана по приватизации, внутренним заимствованиям и необходимости увеличения финансирования субсидий ЖКХ, что и подтверждает внесение изменений в бюджет в ноябре 2017 г.

Приложение

Основные показатели выполнения госбюджета за январь – сентябрь 2017 г., млрд. грн.
	Доходы			Расходы
	2016	2017	2017/ 2016		2016	2017	2017/ 2016
	факт	факт	2017/ 2016		факт	факт	2017/ 2016
Подоходный налог	42,1	53,6	127,5%	Оборона +правопорядок	85,1	102,0	119,9%
Налог на прибыль	36,1	48,3	133,6%	Здравоохранение	5,5	9,5	146,3%
НДС	168,4	223,9	132,9%	Образование	24,7	28,3	122,4%
Акциз	65,1	78,2	120,2%	Соцобеспечение	105,4	89,7	86,6%
Рентная плата (недра)	26,1	36,1	137,9%	Обслуживание долга	76,3	88,3	113,3%
Прибыль НБУ	0,0	30,0		Трансферты МБ	135,6	198,1	145,6%
Конфискация коррупционного имущества	0,0	29,7
Всего	407,6	585,8	143,7%	Всего	470,8	571,1	121,3%

Основные показатели выполнения государственного бюджета за 2016 г., млрд. грн.
	Доходы			Расходы
	2015	2016	2016/ 2015		2015	2016 факт	2016/ 2015
	факт	факт	2016/ 2015		факт	2016 факт	2016/ 2015
Подоходный налог	45,1	59,8	+32,7%	Оборона +правопорядок	106,61	131,02	+22,9%
Налог на прибыль	34,8	54,3	+56,3%	Здравоохранение	11,45	12,46	+8,8%
НДС	178,5	235,5	+32,0%	Образование	30,18	34,83	+15,4%
Акциз	63,1	90,1	+44,1%	Соцобеспечение	103,70	151,97	+44,1%
Рентная плата (недра)	37,0	39,7	+7,3%	Обслуживание долга	84,51	95,79	+13,4%
Прибыль НБУ	61,8	38,2	-59,4%	Трансферты МБ	173,98	195,40	+12,3%
Всего	534,6	616,3	+15,3%	Всего	576,85	684,74	+18,7%

НоСЭП